Puntos a Discutir

* Yen: Encuentra soporte en medio de la violencia de Oriente Medio
* Libra: Cae en la debilidad de las Expectativas de Gasto al Consumidor
* Euro: Sube, mientras mejora la perspectiva de crecimiento
* Dólar Americano: El riesgo va a determinar la demanda

El Euro recorrió, arriba de 1.4250, según los comentarios del ministro financiero alemán Peer Steinbruek y el Índice de Producto Interno Bruto francés, mostrando un crecimiento en el tercer trimestre. El ministro financiero alemán le dijo al periódico de Hannover, Neue Presse, que Alemania puede manejar la crisis económica actual y que el país todavía tiene que decidir el tamaño del siguiente paquete de estímulo, esperado en Enero. Entretanto, la última lectura francesa del tercer trimestre confirmó el registro preliminar del crecimiento del 0.1%.

Los signos de las dos economías más grandes de la Zona-Euro están probando ser más fuertes de lo esperado, lo que ha bajado las expectativas respecto a la reanudación de la actual política paliativa, por parte del Banco Central Europeo. La caída en los precios del petróleo y en la inflación repercutió en el aumento en el gasto del consumidor francés, el cual manejó el crecimiento en el tercer trimestre, contrarrestando la caída en la actividad manufacturera. De hecho, el Ministro Financiero alemán también citó la caída en los precios como la causa de su optimismo, mientras aumenta el ingreso disponible. No obstante, vimos como la confianza en la empresa italiana cayó hacia el bajo histórico de 66.6, el cual siguió la tendencia que vimos en Francia y Alemania. Si las empresas continúan reduciendo la nómina, en aras de bajar los gastos, el gasto del consumidor podría comenzar a debilitarse, pesando sobre el crecimiento nacional. Es factible que se presente otra prueba del SMA Día-200, sin embargo, hasta no ver una prueba por encima de este nivel técnico, seguirá existiendo el riesgo a la baja.

La Libra redujo sus ganancias iniciales, cayendo más de 100 puntos, mientras la perspectiva para el gasto del consumidor tomó un respiro. Una encuesta Guardian/ICM señaló que el 86% de los británicos va a reducir sus gastos en el 2009. Adicionalmente a esto, el 43% de las firmas votó por el congelamiento de los salarios en el 2009, por parte del plan de la Cámara de Comercio, lo que ha bajado las expectativas para el crecimiento nacional. La caída en el mercado de vivienda también ha enriquecido la caída, lo que ha conducido a los británicos a invertir 5.7 billones en sus viviendas, de acuerdo con el reporte del retiro de circulación de vivienda del Banco de Inglaterra. Ésta ha sido una inversión histórica, dese 1970, señalando que el gasto en grandes productos, tales como carros y vacaciones, van a detenerse, mientras los propietarios se abstienen de extraer el capital de sus viviendas.

Una agenda económica vacía va a dejar a la acción del precio del dólar a merced de los flujos, el día de hoy. A pesar del ataque de la aversión al riesgo, dada la violencia en Oriente Medio, el dólar no se benefició del la aumentada aversión al riesgo, la cual presenció como se disparaba el precio del petróleo y del oro. La sesión de operaciones acortada por el feriado podría conducir al aumento en la volatilidad, mientras los compradores institucionales tienen un mayor impacto en la acción del precio. Los cazadores de ofertas podrían llevar a los mercados de valores hacia arriba, el día de hoy, y el resultante apetito de riesgo podría pesar sobre el dólar. Adicionalmente a esto, mientras el dólar recorre más en los fundamentales, la débil temporada de compras del feriado posiblemente bajará las expectativas de crecimiento para el 2009, repercutiendo en la venta del dólar.

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Puntos a Discutir

* Yen: Encuentra soporte en el SMA Día-200
* Libra: Se consolidan caídas cerca del soporte, en el nivel 1.4500
* Euro: Aumento de las ventas minoristas
* Dólar Americano: El riesgo va a determinar la demanda

Euro rebota desde el rebote, mientras aumentan las Ventas Minoristas

Luego de probar soporte en la cifra 1.4000, durante la sesión de operaciones de Asia, el euro podría recorrer más de 150 puntos básicos debido a un aumento en las ventas minoristas. La lectura PMI de las ventas minoristas de la Zona Euro subió hacia 41.4, desde el nivel 40.6, debido a las ganancias en Alemania e Italia. No obstante, la lectura por debajo de 50 señala la contracción de las ventas por séptimo mes consecutivo, mientras los asuntos de recesión han llevado a los consumidores a detener sus gastos. La mayoría de la mejoría se debió a la caída de los costos de inversión, lo que podría ayudar a las tiendas a reducir los precios. De hecho, la inflación va a disminuir en la región, dada la caída de los precios, otro 1.6%, al productor, en el mes de noviembre; llevando la tasa anualizada hacia 2.3%, desde 5.1%.



Los reportes de inflación en la región germana mostraron un continuado debilitamiento de las presiones del precio, teniendo a la lectura agregada por cruzar los límites. Al Banco Central Europeo le va a quedar difícil argumentar que su mandato, en torno a la estabilidad del precio, los va a prevenir del debilitamiento adicional, con la oscilante caída en la inflación. La pregunta ¿cree el banco central que se encuentra dentro de sus responsabilidades el realizar una agresiva reducción de las tasas, en un esfuerzo por promover un crecimiento similar al de la Fed y al del Banco de Inglaterra?. Aunque hay señales de que podría presentarse una estabilización en Alemania –la región más grande de la economía, el resto de la unión económica de está enfrentando a una prolongada recesión, la cual podría llevar a los líderes a demandar más acción por parte del Comité de Política Monetaria. Hasta que no tengamos un claro indicador de la tendencia del banco central, podríamos ver al Euro encaminarse dentro de un rango 1.4000-1.4500.



Luego de posicionar un bajo fresco 80-mes, la Libra encontró soporte recorriendo por encima de 1.4500. La Libra rompió, brevemente, por debajo de su reciente rango de operaciones de 1.4500-1.5500 y, desde entonces, se ha consolidado por encima del nivel psicológico. Técnicamente parece que podría avanzar hacia arriba, teniendo otra prueba de 1.5500 como una posibilidad. No obstante, las expectativas en torno a la tasa de interés posiblemente van a caer, y los pronósticos giran en torno a la reducción de las tasas de otros 50 puntos básicos, por parte del Banco de Inglaterra, en la próxima junta sobre política, teniendo a algunos economistas pronosticando 100 puntos básicos. El Reino Unido ha retrasado a los Estados Unidos, respecto a los problemas financieros, de vivienda y de política monetaria. Por lo tanto, el banco central podría estar a punto de establecer una política de tasa de interés de cero, lo que podría conducir a la debilidad adicional de la Libra.



La agenda económica de los Estados Unidos va a presentar evento de riesgo por primera vez en casi una semana, teniendo los datos sobre manufactura, vivienda y demanda en el top. Se espera que el Índice de Precio de Vivienda S&P/CaseShiller muestre una caída del 17.9%, en el mes de Octubre, desde un año antes, una caída histórica desde los registros del 2001. Entretanto, se espera que la lectura PMI de Chicago caiga hacia 33.0, la que podría ser la más baja desde 1982. Pese a la caída en los valores de vivienda y al aumento de empleos perdidos, se espera que la demanda aumente en los Estados Unidos. Los economistas están prediciendo el aumento en la confianza del consumidor hacia 45.5 desde 44.9, en el mes de Diciembre, a la luz de la caída en los precios de la gasolina y a la anticipación de otro estímulo fiscal. El anuncio de la Fed de otros $6 billones para GMAC podría mermar los temores y ayudar a que suban las divisas, el día de hoy. El día de ayer presenciamos como la correlación del dólar con el apetito de riesgo, el aumento en la confianza del consumidor y la ayuda para GMAC podría conducir al debilitamiento del dólar, si las divisas recorren hacia arriba. En cambio, la continuación de la caída histórica desde la Gran Depresión y la contracción adicional, en el sector manufacturero, podría disparar los flujos de aversión al riesgo y añadir a la resistencia del dólar.

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