25 oktober

Börsnoteringar har blivit relativt ovanliga och lyckade börsnoteringar näst intill sällsynta. Undantaget är Byggmax, som idag presenterar sin niomånadersrapport, som kom till börsen i våras under succéartade former. Men frågan är om det inte även här har smugit sig in lite grus i maskineriet.

Veckans affärer rekommenderade sina läsare att teckna Byggmax när byggkedjan gick till börsen i våras. Det visade sig vara en god idé. Sedan noteringen den 2 juni har aktien klättrat med cirka 25 procent vilket tryckt upp värderingen till 3,6 miljarder kronor.

Den högre värderingen ställer dock helt nya krav på bolagets tillväxt och lönsamhet men är också ett bevis för att bolaget kom till börsen på rimlig värdering samtidigt som bolagets verksamhet är på rätt spår. Byggmax affärsmodell är att sälja standardbyggvaror till hemmasnickare, utan rabatter, men med en tydflig lågprisprofil. Bolaget är som ett IKEA för snickare.

För helåret 2010 räknar Veckans Affärer med att Byggmax ska omsätta 2818 miljoner kronor och göra ett resultat efter skatt på 199 miljoner kronor. Vinsten per aktie beräknas bli 3,31 kronor per aktie i år vilket gör att Byggmax handlas till ett p/e-tal på 18, räknat på nästa års vinst så sjunker p/e-talet till 15.

Aktien backar initialt med cirka 1 procent på dagens kvartalsrapport. Det som oroar är för det första att omsättningstillväxten i det tredje kvartalet uppgår till 16,4 procent och att nettoomsättningen för jämförbara butiker ökade med 5,4 procent i lokal valuta. Rörelsens nettoomsättning uppgick till 1 043 miljoner kronor

För det andra så krymper rörelsemarginalen från 16,2 procent till 15,9 procent. Bolaget skyller på ökade omkostnaderna ökade under kvartalet till följd av fler butiker, sannolikt beror marginaltappet trots allt på sämre lönsamhet i de nyöppnade enheterna.

För det tredje så öppnar bolaget inga fler varuhus under 2010. Men redan 2011 planeras tillväxten att ta fart igen då planerar Byggmax att öppna 10-15 nya butiker, fyra till --- i Sverige, tre till fem i Norge och tre till fyra i Finland.

Börsuppgången lär mattas av efter dagens rapport. Byggmax har ju blivit klart dyrare efter dagens rapport och den senaste tidens kursrally men bolaget är fortfarande ett stabilt bygge.


Johan Bergsgård

E-post
Tel: 08-7365331
Fler artiklar av Johan Bergsgård:

Köp Sandviks guldklimp (21/10-10) ⢠Oktobers aktieraketer (18/10-10) ⢠Rekord efter Lehmankraschen (14/10-10) ⢠Nokia levererade (14/10-10) ⢠Kursrallyt är över⩠(7/10-10)


Â-
Â-
PubliceradÂ-10:03Â-av: Johan BergsgÃ¥rdÂ-Länka hitÂ-KommenteraÂ-




More...